Sự kiện: KQKD mạnh mẽ ngoài dự kiến
KQKD Q4/2021 vượt kỳ vọng của chúng tôi. Doanh thu thuần tăng 38,5% so với cùng kỳ đạt 2.693 tỷ đồng trong khi lợi nhuận thuần tăng 171,1% so với cùng kỳ đạt 455 tỷ đồng. Doanh thu thuần vượt 7,5% dự báo của HSC, trong khi lợi nhuận thuần vượt đáng kể 50% dự báo của HSC do tỷ suất lợi nhuận gộp và doanh thu vượt kỳ vọng.
Doanh thu thuần năm 2021 đạt 9.054 tỷ đồng (tăng trưởng 28,7%); trong khi lợi nhuận thuần tăng trưởng 53,1% đạt 1.101 tỷ đồng, vượt 18,3% dự báo của chúng tôi.
Doanh thu cá tra vẫn tăng trưởng mạnh
Trong Q4/2021, doanh thu xuất khẩu cá tra tăng 31% so với cùng kỳ đạt 1.741 tỷ đồng nhờ giá xuất khẩu cao. HSC ước tính giá xuất khẩu bình quân tăng 33% trong khi sản lượng xuất khẩu giảm nhẹ 2%. Trong năm 2021, doanh thu cá tra tăng trưởng 23% đạt 5.960 tỷ đồng, vượt 5% dự báo của HSC.
Doanh thu phụ phẩm tăng 17% so với cùng kỳ đạt 493 tỷ đồng. Trong năm 2021, doanh thu phụ phẩm tăng trưởng 33% đạt 1.672 tỷ đồng, nhưng vẫn thấp hơn 5% so với dự báo của chúng tôi.
Doanh thu collagen & gelatin tăng 18% so với cùng kỳ đạt 164 tỷ đồng. Trong năm 2021, doanh thu collagen & gelatin tăng trưởng 10% đạt 642 tỷ đồng, sát với dự báo của HSC.
SGC đóng góp lần lượt 113 tỷ đồng và 359 tỷ đồng vào doanh thu thuần trong Q4/2021 và năm 2021, sát với dự báo của HSC.
Thị trường Mỹ rất tốt trong Q4/2021
Doanh thu tại Mỹ tăng 91% so với cùng kỳ đạt 1.201 tỷ đồng nhờ nhu cầu mạnh mẽ. Tuy nhiên, doanh thu tại Trung Quốc giảm 16% so với cùng kỳ đạt 419 tỷ đồng. Với chính sách “Zero COVID-19”, Trung Quốc đang áp dụng nhiều quy định chặt chẽ đối với thực phẩm đông lạnh nhập khẩu, và điều này đã ảnh hưởng tới doanh thu tại thị trường này trong kỳ.
Doanh thu tại châu Âu tăng 38% so với cùng kỳ đạt 344 tỷ đồng. Nếu không bao gồm đóng góp 69 tỷ đồng từ SGC, doanh thu tại châu Âu tăng 10% so với cùng kỳ.
Tỷ suất lợi nhuận gộp vượt dự báo
Lợi nhuận gộp Q4/2021 tăng 166,2% so với cùng kỳ, giúp tỷ suất lợi nhuận gộp tăng lên 23,7% so với 12,3% trong Q4/2020 nhờ giá cá tra xuất khẩu tăng 33%. Tỷ suất lợi nhuận gộp trong Q4/2021 cao hơn 4,7% so với dự báo của chúng tôi là 19%.
Trong năm 2021, lợi nhuận gộp tăng 72,7% so với cùng kỳ đạt 1.752 tỷ đồng, vượt 9,6% dự báo của HSC. Tỷ suất lợi nhuận gộp là 19,4%, cao hơn 5% so với năm 2020 và vượt 1,4% dự báo của chúng tôi.
Chi phí bán hàng & quản lý sát với dự báo
Chi phí bán hàng & quản lý trong Q4/2021 sát với dự báo của HSC là 455 tỷ đồng (tăng 56,3% so với cùng kỳ). Theo đó, lợi nhuận thuần Q4/2021 tăng 171% so với cùng kỳ đạt 455 tỷ đồng, vượt 50% dự báo của HSC.
HSC đang xem xét lại dự báo
Do KQKD Q4/2021 và năm 2021 vượt dự báo, HSC đang xem xét lại dự báo đối với Cổ phiếu VHC.
Nguồn: https://chungkhoanonline.vn/
