Công ty tư vấn kỹ thuật hàng đầu cho các nhà máy điện – Báo cáo công ty
- CTCP Tư vấn Xây dựng Điện 2 (Cổ phiếu TV2) cung cấp các dịch vụ chính: (1) tư vấn, (2) nhà thầu EPC và (3) quản lý vận hành (O&M) nhà máy điện. Ba dịch vụ trên đóng góp khoảng 95% lợi nhuận ròng của TV2 vào năm 2020. Ngoài ra, TV2 đã đầu tư vào các dự án điện tái tạo từ năm 2018.
- TV2 hưởng lợi từ việc Việt Nam tăng cường tập trung vào các dự án năng lượng tái tạo và khí hóa lỏng LNG. Theo dự thảo Quy hoạch điện VIII (QHĐ VIII), Chính phủ đang đặt mục tiêu công suất năng lượng tái tạo tăng khoảng 70% và công suất LNG/khí đốt tăng 80% trong 5 năm tới.
- Vốn là một công ty tư vấn kỹ thuật, TV2 có lợi thế trong việc lựa chọn các dự án hiệu quả cho danh mục đầu tư của công ty. TV2 có 25% cổ phần tại nhà máy điện mặt trời Sơn Mỹ 3.1 và trang trại điện gió Tân Thuận, chúng tôi cho rằng các khoản đầu tư này sẽ mang lại mức cổ tức ổn định cho TV2 trong tương lai.
- TV2 đặt mục tiêu doanh thu đạt 3,7 nghìn tỷ đồng (+10% YoY) và lợi nhuận ròng đạt 270 tỷ đồng (+3,0% YoY) trong năm 2021, sẽ được thúc đẩy bởi hợp đồng xây dựng EPC cho dự án điện gió Tân Thuận – giai đoạn 1. TV2 luôn vượt kế hoạch đã đề ra trong quá khứ.
- TV2 có số dư tiền mặt cuối năm là 1 nghìn tỷ đồng và tỷ lệ đòn bẩy ròng là -71,4% tính đến cuối quý 1/2021, điều này có thể cho phép công ty mở rộng đầu tư vào các dự án điện mới.
- TV2 hiện có định giá khá hấp dẫn với P/E trượt là 9,0 lần và EV/EBITDA là 3,4 lần – thấp hơn so với các công ty cùng ngành trong khu vực – trong khi công ty có năng lực tài chính và ROE vượt trội hơn các đối thủ cùng ngành.
Nguồn: VCSC
