Sự kiện: Phát hành riêng lẻ thành công 100 triệu cổ phiếu
TPB thông báo đã phát hành thành công 100 triệu cổ phiếu với giá 33.000đ. Do 100% NĐT trong nước tham gia đợt phát hành lần này nên TPB sẽ tạm thời hở room ngoại.
HSC cho rằng động thái tăng vốn sẽ có ảnh hưởng tích cực đến hoạt động kinh doanh của TPB, đặc biệt là tăng trưởng tín dụng và quản trị rủi ro.
Phát hành 100 triệu cổ phiếu giá 33.000đ
Cổ phiếu TPB đã phát hành riêng lẻ thành công 100 triệu cổ phiếu. 100% tổng số cổ phiếu chào bán đã được phát hành thành công ở giá 33.000đ. TPB sẽ thu về 3.282 tỷ đồng từ đợt phát hành sau khi trừ đi chi phí phát hành.
Theo ước tính của HSC, tại giá phát hành, P/B trượt sau phát hành (tại thời điểm cuối Q2/2021) là 1,6 lần và P/B dự phóng 1 năm sau phát hành là 1,3 lần.
Toàn bộ số cổ phiếu trên được phát hành cho NĐT trong nước với thời gian hạn chế chuyển nhượng là 1 năm. Trong đó, Bamboo Capital (BCG – Không khuyến nghị) và TRACODI (TCD – Không khuyến nghị, do BCG nắm 51% cổ phần) đã mua tổng cộng 30 triệu cổ phiếu, tương đương 30% số cổ phiếu chào bán. Còn lại 70 triệu cổ phiếu được 12 NĐT cá nhân mua.
BCG đã có quan hệ hợp tác lâu dài với TPB. Trước đây, Tập đoàn DOJI, hiện là cổ đông lớn của TPB cũng đã nắm cổ phần chiến lược tại BCG. Hiện tại, DOJI vẫn nắm cổ phần thiểu số tại BCG. Hai doanh nghiệp DOJI và BCG đã hợp tác với nhau ở một số dự án BĐS trong quá khứ. Hiện tại, TPB cũng là một trong những NHTM cho vay lớn nhất đối với các dự án năng lượng tái tạo của BCG.
Bảng 1: Các chỉ số chính trước và sau khi phát hành riêng lẻ
Tác động tích cực về mặt căn bản
Dựa trên số liệu trên BCTC soát xét 6 tháng đầu năm 2021, HSC ước tính vốn CSH sau khi phát hành riêng lẻ sẽ tăng khoảng 16,2% lên 23.563 tỷ đồng; từ đó hệ số CAR ước tính tăng lên 14,5-15% (từ 12,85%), TPB sẽ trở thành 1 trong 3 NHTM có hệ số CAR cao nhất.
Hệ số CAR tăng sẽ tạo điều kiện cho tăng trưởng tín dụng trong tương lai và giúp cải thiện khả năng ứng phó trước những sự kiện bất ngờ gây ảnh hưởng đến chất lượng tài sản. Vào Q3/2021, TPB đã được NHNN nâng hạn mức tăng trưởng tín dụng lên 17,4% (từ 10,5%), mức cao nhất trong ngành ngân hàng.
Sẽ tạm thời hở room khối ngoại
Do không có NĐTNN tham gia vào đợt phát hành này nên tỷ lệ sở hữu của khối ngoại sẽ tạm thời giảm về khoảng 27,4% (từ 30% trước phát hành). Nghĩa là TPB sẽ hở room khoảng 30 triệu cổ phiếu cho NĐTNN. Tuy nhiên, HSC cho rằng room sẽ kín rất nhanh.
Duy trì khuyến nghị Mua vào và giá mục tiêu 44.800đ
HSC duy trì dự báo, khuyến nghị và giá mục tiêu dựa trên phương pháp thu nhập thặng dư là 44.800đ. Giá cổ phiếu đã tăng đáng kể trong 1 tháng qua (tăng 52% so với đầu năm và tăng 20% trong tháng 9), chủ yếu phản ánh kỳ vọng vào đợt phát hành riêng lẻ.
Tại giá đóng cửa ngày hôm nay, P/B trượt sau phát hành là 2 lần và P/B trượt dự phóng 1 năm là 1,6 lần; thấp hơn khoảng 5% so với bình quân nhóm NHTM tư nhân gồm TCB, VPB, HDB, ACB và MBB.
Nguồn: HSC
