Giá bán, sản lượng cùng tăng
- Hoạt động chính là khai thác và kinh doanh than. Công ty mẹ là Tập đoàn Công nghiệp Than – Khoáng sản Việt Nam chiếm hơn 65% lượng sở hữu.
- 6 tháng đầu năm 2021, doanh thu thuần và lãi ròng đạt 1.408 tỷ và 16 tỷ đồng, lần lượt tăng 9% và giảm 16% cùng kỳ: 1) ảnh hưởng dịch covid khiến giá bán bình quân quý 2 giảm 19% cùng kỳ; 2) sản lượng đạt 846 ngàn tấn, tăng 35% cùng kỳ; 3) chi phí tài chính tăng mạnh do tăng đầu tư dự án Bắc Bàng Danh.
- Dự án khai thác lộ thiên khu Bắc Bàng Danh với công suất mỏ tối đa dự kiến đến 3,3 triệu tấn/năm với vòng đời khai thác lên đến 10 năm. Hiện tại, Bộ Tài Nguyên và Môi trường đã phê duyệt Đề án đóng cửa mỏ đối với dự án Đầu tư phát triển mỏ Công ty CP Than Hà Tu. Như vậy, thời gian tới THT sẽ tập trung khai thác ở mỏ Bắc Bàng Danh. Tổng khối lượng khoáng sản địa chất còn lại đến hết năm 2020 ước hơn 18,9 triệu tấn.
- Năm 2021, chúng tôi dự báo doanh thu và lãi ròng Cổ phiếu THT đạt 4.556 tỷ và 101 tỷ đồng lần lượt tăng 58% và 177% so với cùng kỳ: 1) giá than bán tăng nửa cuối năm 2021 giúp biên lợi nhuận gộp cả năm tăng từ 6,2% lên 6,7%; 2) sản lượng than tiêu thụ đạt 2.090 tấn, tăng 59%YoY; 3) chi phí tài chính ở mức 98 tỷ đồng, tăng 56%.
- EPS forward 2021 ước đạt 4.104 đ/cp, tương ứng P/E forward 2021 ở mức 5 lần. Chúng tôi đánh giá TÍCH CỰC dành cho THT: 1) sản lượng gia tăng tốt từ năm 2021 nhờ mỏ Bắc Bàng Danh đi vào hoạt động năng suất cao cùng trữ lượng lớn; 2) giá than bán tiêu thụ đang tăng tốt theo sau đà thiếu hụt than trên thế giới, giúp biên lợi nhuận gộp cải thiện tích cực.
Nguồn: MASVN
