Soi sáng mọi nẻo đường
- Giữ vị thế đầu ngành trong lĩnh vực tư vấn, kinh doanh và đầu tư các công trình điện như thủy điện, nhiệt điện, điện mặt trời, điện gió. Cổ phiếu TV2 có nền tảng tài chính lành mạnh với tỷ lệ nợ vay/vốn chủ sở hữu quý 2/2021 chỉ ở quanh mức 9%. Đây là cơ sở giúp TV2 triển khai cùng lúc nhiều dự án. Mục tiêu giai đoạn 2020 – 2025 của TV2 sẽ tham gia làm chủ 500 MW nguồn điện.
- 6 tháng đầu năm 2021, doanh thu và lãi ròng đạt 1.706 tỷ và 100 tỷ đồng, lần lượt tăng 66% và 6% so với cùng kỳ: 1) biên lợi nhuận gộp giảm từ 12,2% xuống còn 6,5% do ảnh hưởng khó khăn từ dịch Covid; 2) doanh thu tài chính tăng 26% nhờ doanh thu tài chính khác; 3) chi phí bán hàng được nhận hơn 25 tỷ nhờ chi phí nhận được từ bảo hành.
- Ảnh hưởng chung dịch Covid-19 đã tác động khiến nhu cầu tiêu thụ điện cả nước chậm lại khi sản lượng điện thương phẩm 6 tháng đầu năm 2021 của EVN chỉ đạt 112 tỷ kw, tăng 8,4% so với cùng kỳ. Trong khi, mức tăng trưởng sản lượng điện những năm gần đây duy trì quanh mức 9% – 11%.
- Năm 2021, dự báo doanh thu và lãi ròng đạt 4.291 tỷ và 295 tỷ đồng, lần lượt tăng 28,2% và 12,4%: 1) biên lợi nhuận gộp giảm từ 12,8% xuống 11,2% do khó khăn do giá thầu không khả quan trong mùa dịch Covid; 2) mảng hoạt động tư vấn, xây dựng điện được đóng góp chính từ các dự án như Nhiệt điện BOT Vân Phong 1, Điện gió Tân Thuận, Điện mặt trời Sơn Mỹ, …..
- EPS forward 2021 đạt 6,548 đ/cp, tương ứng P/E forward ở mức 7,6 lần. Chúng tôi đánh giá tích cực dành cho TV2: 1) công ty đầu ngành tư vấn, thi công xây lắp điện; 2) nhu cầu tiêu thụ điện kỳ vọng vẫn kỳ vọng duy trì nhịp tăng trưởng trung bình 9% – 10%/năm trong 5 năm tới thúc đẩy nhu cầu xây dựng điện cũng như nguồn thu mới từ khoản vốn đầu tư các dự án năng lượng; 3) tài chính lành mạnh, nợ vay thấp.
Nguồn: VCBS
