Lợi nhuận của BHX cải thiện thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận năm 2022 vững chắc
- Chúng tôi đang nâng khuyến nghị đối với cổ phiếu MWG lên MUA (từ KHẢ QUAN), phản ánh ước tính lợi nhuận của mảng bách hóa cải thiện và mảng ICT tiếp tục giành thị phần. Chúng tôi đưa ra mức giá mục tiêu mới đối với cổ phiếu là 176.000 đồng/cổ phiếu (từ 143.000 đồng), tương ứng với tổng mức sinh lời là 28,6% (bao gồm tỷ suất cổ tức 1%). Tại cuộc họp trực tuyến ngày 12/11, ban lãnh đạo công bố doanh thu tháng 10 đạt 12 nghìn tỷ đồng (+38% so với cùng kỳ), trong đó doanh thu của mảng ICT và bách hóa lần lượt đạt 10 nghìn tỷ đồng (+50% so với cùng kỳ do nhu cầu tăng và khuyến mại) và 2 nghìn tỷ đồng (đi ngang so với cùng kỳ). Với sự phục hồi tốt hơn ước tính tại mảng ICT trong tháng 10 và biên lợi nhuận của mảng bách hóa trong Q3/2021, chúng tôi điều chỉnh tăng 5% ước tính lợi nhuận ròng năm 2021 đạt 4,7 nghìn tỷ đồng (+20% so với cùng kỳ). Chúng tôi cũng điều chỉnh tăng 18% ước tính lợi nhuận ròng năm 2022 đạt 7,1 nghìn tỷ đồng (+51% so với cùng kỳ). Hiện tại, chúng tôi giả định mảng bách hóa sẽ đạt mức hòa vốn trong năm 2022, do lợi nhuận tích cực từ với việc nâng cấp cửa hàng quy mô lớn hơn cùng việc áp dụng các biện pháp cắt giảm chi phí lao động. Kết hợp nhiều yếu tố bao gồm thanh khoản thị trường dồi dào, lợi nhuận mảng bách hóa ước tính cải thiện và mảng ICT liên tiếp giành thêm thị phần, chúng tôi nâng hệ số P/E mục tiêu cho mảng ICT (từ 11x lên 14x) và P/S mục tiêu (từ 0,5x đến 0,8x) cho mảng bách hóa. Do mảng bách hóa ước tính mảng lại lợi nhuận tích cực trong năm 2022, chúng tôi sử dụng kết hợp hệ số P/E và P/S để định giá doanh nghiệp (so với định giá trước đây chỉ dựa trên P/S).
- Rủi ro giảm đối với khuyến nghị: Dịch COVID-19 kéo dài có thể ảnh hưởng đến tiêu dùng không thiết yếu.
Nguồn: https://chungkhoanonline.vn/
