Tăng trưởng tín dụng là động lực chính
- Trái ngược với nửa đầu 2021, tăng trưởng tín dụng Cổ phiếu HDB duy trì tích cực trong Q3, trong khi tăng trưởng huy động chậm lại. HDB đã xin tăng hạn mức tín dụng trong Q4, ở mức hơn 25% so với mức 10% hiện tại.
- Chúng tôi duy trì quan điểm thận trọng về bộ đệm dự phòng. Tuy nhiên, chúng tôi cho rằng mức trích lập dự phòng sẽ chỉ dao động trong ngắn hạn bất chấp tác động từ giãn cách xã hội.
- Mặc dù nợ tái cơ cấu cuối tháng 8 giảm so với cuối tháng 6 năm 2021, chúng tôi điều chỉnh dự báo tăng cho chi phí tín dụng trong cho giai đoạn 2021-2022. Do đó, LNTT giai đoạn 2021-2022 được điều chỉnh giảm, ở mức 7.843 tỷ đồng (+35% YoY) và 9.692 tỷ đồng (+24% YoY), tương đương giảm lần lượt -3% và -6% so với các dự báo trước đó. Giá trị sổ sách trên mỗi cổ phiếu năm 2021 ước đạt 14.290 đồng, trong khi chỉ số này đối với kì giữa năm 2022 là 16.070 đồng mỗi cổ phiếu. Kết hợp với động lượng tăng trưởng toàn ngành đang giảm dần, chúng tôi hạ giá mục tiêu -2% xuống 28.800 đồng/cổ phiếu. Mức giá mục tiêu này tương đương suất sinh lợi 12%so với giá đóng cửa ngày 11 tháng 10 năm 2021 và do đó, chúng tôi khuyến nghị TÍCH LŨY.
Nguồn: dautucophieu
