Sự kiện: Công bố KQKD Q2/2021
HDB công bố KQKD khả quan với lợi nhuận thuần hợp nhất Q2/2021 đạt 1.671 tỷ đồng (tăng 27% so với cùng kỳ). LNTT Ngân hàng mẹ tăng mạnh 29% so với cùng kỳ và đóng góp 86% vào LNTT hợp nhất nhưng LNTT của HDSaison tăng trưởng khiêm tốn, chỉ tăng 5,7% so với cùng kỳ và đóng góp 14% vào LNTT hợp nhất.
Tính chung 6 tháng đầu năm 2021, lợi nhuận thuần hợp nhất đạt 3.325 tỷ đồng (tăng 44% so với cùng kỳ), đạt 54% dự báo của HSC cho cả năm 2021. Kết quả thực hiện cao hơn một chút so với kỳ vọng.
Ngân hàng mẹ: KQKD tăng trưởng nhờ lãi thuần HĐ dịch vụ tăng mạnh
Thu nhập lãi thuần tăng 27% so với cùng kỳ trong Q2/2021 và tăng 22% so với cùng kỳ trong 6 tháng đầu năm 2021 nhờ tín dụng tăng 6,2% so với đầu năm (tăng 22,6% so với cùng kỳ và tăng 0,9% so với quý trước), gần bằng hạn mức được giao ban đầu là 6,5%. Hạn mức tăng trưởng tín dụng của HDB đã được nâng lên 10% vào đầu tháng 7, là mức tương đối khiểm tốn so với các ngân hàng khác.
Tiền gửi khách hàng tăng mạnh hơn tín dụng, tăng 13,7% so với đầu năm (tăng 32,5% so với cùng kỳ và tăng 7,3% so với quý trước). Theo đó hệ số LDR thuần giảm xuống còn 89,4% (từ 98% tại thời điểm cuối năm 2020 và 94% tại thời điểm cuối Q4/2020). Tỷ lệ tiền gửi không kỳ hạn giảm còn 10,5% (từ 12,4% tại thời điểm cuối năm 2020), đây là tỷ lệ thấp nhất ngành ngân hàng.
Tỷ lệ NIM Q2/2021 gần như ổn định trong so với Q1/2021 nhưng giảm so với năm 2020. Cụ thể, tỷ lệ NIM trong Q2/2021 là 3,3% (tăng 7 điểm cơ bản so với quý trước nhưng giảm 28 điểm cơ bản so với đầu năm) với lợi suất gộp đạt 7,45% (tăng 26 điểm cơ bản so với quý trước nhưng giảm 87 điểm cơ bản so với đầu năm) và chi phí huy động là 4,18% (tăng 18 điểm cơ bản so với quý trước nhưng giảm 67 điểm cơ bản so với đầu năm).
Lợi suất gộp giảm không chỉ do lợi suất cho vay giảm (giảm 27 điểm cơ bản so với đầu năm) mà còn do lợi suất đầu tư trái phiếu giảm đáng kể (giảm 129 điểm cơ bản so với đầu năm) do Cổ phiếu HDB hiện thực hóa lợi nhuận đáng kể danh mục đầu tư trái phiếu trong Q1/2021. Ngoài ảnh hưởng của lợi suất gộp và chi phí huy động, hệ số LDR giảm cũng đã gây áp lực lên tỷ lệ NIM.
Lãi thuần HĐ dịch vụ tiếp tục tăng rất mạnh trong Q2/2021 (tăng 6.317% so với cùng kỳ) từ nền rất thấp năm ngoái và đạt 362 tỷ đồng. Trong 6 tháng đầu năm 2021, lãi thuần HĐ dịch vụ đạt 511 tỷ đồng (tăng 1.359% so với cùng kỳ). Kết quả khả quan này chủ yếu nhờ thu nhập từ bancassuarance tăng mạnh.
Sau khi ghi nhận 396 tỷ đồng trong Q1/2021, lãi kinh doanh trái phiếu trong Q2/2021 chỉ đạt 111 tỷ đồng (giảm 49% so với cùng kỳ); theo đó lãi kinh doanh trái phiếu 6 tháng đầu năm 2021 tăng 240% so với cùng kỳ. Lãi thuần HĐ kinh doanh ngoại hối và thu nhập khác giảm nhẹ.
Tóm lại, tổng thu nhập hoạt động đạt 2.946 tỷ đồng (tăng 38% so với cùng kỳ) trong Q2/2021 và đạt 5.852 tỷ đồng (tăng 40% so với cùng kỳ) trong 6 tháng đầu năm 2021.
Chi phí hoạt động Q2/2021 là 1.098 tỷ đồng (tăng 88% so với cùng kỳ và tăng 8% so với quý trước). Chi phí hoạt động tăng mạnh là do hiệu ứng nền so sánh thấp năm ngoái. Tính chung 6 tháng đầu năm 2021, chi phí hoạt động là 2.114 tỷ đồng (tăng 31% so với cùng kỳ) vì HDB tiếp tục mở rộng và đầu tư vào nền tảng ngân hàng số. Hệ số CIR giảm nhẹ xuống còn 36,1% (từ 38,4% trong 6 tháng đầu năm 2020).
Chất lượng tài sản được kiểm soát tốt với tỷ lệ nợ xấu là 0,84% (thấp hơn mức 1,15% tại thời điểm cuối Q1/2021) và hệ số LLR là 106,5% (cao hơn mức 77,1% tại thời điểm cuối Q1/2021).
Tóm lại, LNTT Ngân hàng mẹ đạt 1.792 tỷ đồng (tăng 28,5% so với cùng kỳ) trong Q2/2021 và 3.607 tỷ đồng (tăng 52,7% so với cùng kỳ) trong 6 tháng đầu năm 2021, cao hơn một chút so với dự báo của HSC.
HDSaison: KQKD khiêm tốn do ảnh hưởng của dịch Covid-19
Cho vay khách hàng của HDSaison tăng trưởng kém, chỉ tăng 1,15% so với đầu năm (giảm 3,1% so với quý trước và tăng 6,7% so với cùng kỳ) đạt 14,4 nghìn tỷ đồng; chỉ đóng góp 7,5% vào dư nợ cho vay hợp nhất.
Vì thông tin không được công bố đầy đủ, HSC tự ước tính tỷ lệ NIM của HDSaison là 28,1% (tăng 67 điểm cơ bản so với đầu năm), chủ yếu nhờ chi phí huy động giảm. Theo đó, thu nhập lãi thuần của HDSaison tăng 14,6% so với cùng kỳ đạt 1.092 tỷ đồng.
Lãi thuần HĐ dịch vụ đạt 181 tỷ đồng (tăng 27,7% so với cùng kỳ) và thu nhập khác (chủ yếu là thu nhập từ thu hồi nợ xấu) đạt 39 tỷ đồng (tăng 1,6% so với cùng kỳ). Tổng thu nhập hoạt động của HDSaison đạt 1.305 tỷ đồng (tăng 16,6% so với cùng kỳ) trong Q2/2021 và đạt 2.571 tỷ đồng (tăng 18,7% so với cùng kỳ) trong 6 tháng đầu năm 2021.
Chi phí hoạt động được kiểm soát chặt, chỉ tăng 5,9% so với cùng kỳ trong Q2/2021 và tăng 6,4% so với cùng kỳ trong 6 tháng đầu năm 2021. Hệ số CIR giảm còn 46,7% từ 52,1% trong 6 tháng đầu năm 2020.
Tỷ lệ nợ xấu của HDSaison ổn định ở 5,84% tại thời điểm cuối Q2/2021 (so với 5,81% tại thời điểm cuối năm 2020 và 5,74% tại thời điểm cuối Q1/2021). Tính chung 6 tháng đầu năm 2021, chi phí dự phòng là 780 tỷ đồng (tăng 62,7% so với cùng kỳ) và chiếm 85,2% chi phí dự phòng hợp nhất. Chi phí tín dụng 12 tháng là 10,7%; cao hơn dự báo của HSC cho năm 2021 ở mức 8,3%.
LNTT của HDSaison đạt 299 tỷ đồng (tăng 3,4% so với cùng kỳ) trong Q2/2021 và đạt 590 tỷ đồng (tăng 5,7% so với cùng kỳ) trong 6 tháng đầu năm 2021. LNTT 6 tháng thấp hơn một chút so với kỳ vọng của HSC và đạt 47% dự báo của chúng tôi cho cả năm 2021.
Duy trì khuyến nghị Tăng tỷ trọng và giá mục tiêu 39.400đ
HSC duy trì dự báo, giá mục tiêu và khuyến nghị. Hiện HDB có P/B dự phóng năm 2021 là 1,89 lần; sát với mức bình quân các ngân hàng trong nhóm so sánh.
Nguồn: HSC
